世界经济经过10年底部徘徊，出现了较为清晰和柔弱的拐点，国际金融危机基本结束，世界经济渐次进入复苏的长周期

　　从2017年开始，全球经济步入提速轨道，由弱复苏逐步走向复苏，可以说全球金融危机已经基本结束。

　　全球经济快速复苏得益于两大因素：一是国际贸易的复苏。金融危机后，由于一些主要经济体增速放缓导致需求低迷，全球贸易保护主义抬头，对国际贸易造成较大冲击。2008年以后国际贸易增速始终低于经济增速，据IMF10月份数据，2016年全球贸易量仅增长了2.4%。预计2017和2018年增速将达到4.2%和4.0%，国际贸易复苏将成为全球经济提速换挡的重要动力。

　　二是新兴经济体和发展中国家将继续保持强劲增长。据IMF预测，2017年新兴经济体和发展中国家经济增速将达到4.6%，2018年将达到4.9%，远高于同期全球经济增速，其中金砖国家表现最为抢眼。金融危机后，中国是拉动全球经济的主要动力，对世界经济的贡献率曾一度达到50%，近五年平均值也达到30%。预计今明两年中国经济将继续保持平稳中高速增长。印度是全球经济增速最快的主要经济体之一。得益于大宗产品价格有所复苏，俄罗斯和巴西也将走出衰退。此外，全球经济中还有其他一些“闪亮”的发展中国家，如印尼、泰国、越南等，近年来也一直保持较高的经济增速。

　　尽管发达国家经济增速总体有小幅上升，但经济表现远不如发展中国家优异。

　　全球性量化宽松货币政策基本结束，以美国缩表升息为标志，世界经济将缓慢进入一轮升息减债去杠杆的周期

　　全球金融危机后，世界各国都将宽松性货币政策作为应对危机的主要手段。为提振经济、化解次贷，美国在金融危机期间相继实施了四轮量化宽松政策，通过购买国债、机构债等方式，增加基础货币供给、降低利率、扩大美联储资产负债表规模。日本、欧洲及其他经济体也相继跟进，向国际市场投放海量流动性。量化宽松作为一项大规模的货币刺激政策，短期效果明显，对拉动世界经济走出泥潭功不可没，但长期执行并不具有可持续性，需择机退出。从2014年2月开始，美联储每月减少100亿美元的资产购买量规模。2014年10月底，美联储宣布量化宽松政策结束。2015年12月，美联储启动金融危机后的首次加息，宣布上调联邦基金利率25个基点，货币政策由宽松转为趋紧，此后已启动多次加息。

　　量化宽松货币政策大幅提升了美联储资产负债规模，已从金融危机前的8000亿美元上升到目前的约4.5万亿美元。从2017年10月份开始，美联储开启了减债进程。根据美联储2017年6月议息会议决定的缩表计划，将采取温和的、渐进的缩表方式。美联储启动缩表后，预计各国将会跟进。目前欧元区经济强劲复苏，包括德拉吉在内的欧央行多数委员认同逐步退出QE计划，只待通货膨胀指标出现上升趋势，欧元区就可能开启退出量化宽松进程。尽管日本顾忌经济低迷，没有表态要近期缩表，但进一步宽松已无空间，预计缩表也只是时间问题。中国货币发放增长也在收窄，2017年9月末，我国广义货币M2同比增长9.2%，较上年同期下降2.3个百分点，货币政策也更趋稳健中性。

　　全球大宗商品暴涨暴跌的时代基本结束，未来一个时期大宗商品价格总体将在宽幅度区间上下波动

　　全球大宗产品价格最主要代表是原油价格，原油价格变动基本反映了全球大宗产品价格走势。从2016年年底以来，国际油价渐趋稳定，逐步呈现在50－60美元/桶附近波动，振幅大幅收窄，预计未来一个时期，全球原油价格仍将以该价格为基准，宽幅度上下波动，但整体呈现大致均衡、不会暴涨暴跌的趋势，这主要是由于以下几个“稳定锚”的作用。

　　一是美国页岩油生产成本渐趋稳定。美国能源革命是近年来全球能源领域出现的最大变化，一举改变了全球能源市场供求格局，能源革命使美国页岩油产量激增，美国原油产量占全球比重也在快速上升，目前已达到近16%，成为全球主要产油国之一。面对美国页岩油产量扩张，OPEC自2014年起采取扩张产量的应对策略，致使全球原油价格迅速下跌。

　　二是OPEC限产将成为另外一个“稳定锚”。OPEC在2014年增产后，全球油价暴跌，其自身也成为增产降价的受害者。鉴于美国成为全球能源主要供给国的事实已不能改变，2016年9月，OPEC成员国达成限产协议，从2016年11月起，各国同意将OPEC产量限制在3250万桶/日，以拉动油价回升。俄罗斯也积极加入限产行列。近期沙特国王出访俄罗斯，与普京达成新的限产协议，限产将延长至2018年年底，这就决定了在未来一年全球油价不会再出现大幅下跌局面。

　　三是中国正在原油定价中发挥越来越重要的“稳定锚”作用。美国能源革命发生后，中国正在超越美国成为世界第一大原油进口国，保障进口渠道畅通和原油价格稳定事关中国经济平稳可持续增长，是中国的重大国家利益。随着中国在原油进口市场话语权的增大，中国也在主动谋划参与甚至主导国际原油定价。目前，中国正在积极推动以人民币计价、可转换成黄金的原油期货合约，有望于近期发行，同时与俄罗斯、伊朗、沙特、委内瑞拉等国商谈进口石油以人民币计价，这不仅会冲击美元霸权、推进人民币国际化，也可通过稳定人民币来间接稳定全球油价，避免油价暴涨暴跌对国内经济造成不利影响。