对当前我国经济中出现的部分资产泡沫需要标本兼治，重在治本。只有实体经济真正振兴了，由实体回报决定的资产价值才会不断上升，资金才会逐步从虚拟经济转向实体经济，从而彻底解决资产泡沫和经济金融风险问题。

　　经过近些年全面深化改革的推进，我国经济增速下滑的阶段已经过去，且明显趋稳。但一个不容忽视的现象是，大量的流动资金囤积在股市、房地产、大宗商品等虚拟经济领域，不断推高资产价格，使其逐步向上偏离由实体经济决定的内在价值，形成资产泡沫。大量流动资金滞留在虚拟经济领域，导致实体经济转型升级缺乏充分的资金支持，影响供给侧结构性改革的进程与政策效果。虚拟经济的过度投机和实体经济的不景气，是当前我国部分资产泡沫形成的两大主因，而后者是根本原因。因此，抑制资产泡沫，需要从两方面综合治理。一方面，积极抑制虚拟经济领域的过度投机行为；另一方面，加快结构调整和改革步伐，实现宏观经济稳中求进的目标，促进实体经济的全面振兴。

　　资产泡沫由多方面复杂因素促成

　　在很大程度上，资产泡沫是由多方面的复杂因素共同促成的。一是2009年以来为应对国际金融危机冲击，央行放松银根致使我国货币供应量M2迅速增加，为资产泡沫的形成提供了资金土壤。二是近两年来央行连续降准降息，较低的融资成本助长了融资融券、首付贷、场外配资等金融杠杆行为，加速了资产价格脱离其内在价值而攀升，形成资产泡沫。三是部分投资者的非理性投机行为，以及金融监管相对滞后与不足。四是一些投资舆论如上证指数“万点论”的误导，在资产泡沫形成过程中也起到了推波助澜的作用。

　　从深层次来看，资产泡沫形成的根本原因在于实体经济不景气。受当前经济增速换挡、结构调整阵痛、动能转换困难相互交织的影响，实体经济的回报相对较低且存在下降风险，投资特别是民间投资增长受到制约。2016年，全国民间固定资产投资仅同比增长3.2%。在信贷高增长与低利率的背景下，由于不同经济领域很难做到资金隔离，受资金逐利本性驱动，大量流动资金进入股市、房地产和大宗商品交易等虚拟经济领域，“脱实入虚”、“脱实入房”也就不可避免了。更有甚者，针对国家对信贷资金流向的监管，部分企业通过银行定制结构化理财产品，募集银行理财资金，进一步放大金融杠杆，将大量的流动资金投向房地产等虚拟经济领域。