新年伊始，阅文年内赴港IPO的消息使外界注意力重回网络文学市场，这一市场在2015年初腾讯文学与盛大文学合并后格局初定。不过，随着文娱产业全面兴起，作为IP活水源头的网络文学价值正在被重估，行业竞争态势随之改变，从网罗头部作者和优质渠道转变为以IP衍生为核心，调动各项资源服务作者和为用户创造更多价值。

　　因此，围绕优质IP的全产业链开发能力被视为搅动网文市场的新变量，IP培育和各方资源的整合成为各大玩家比拼的重点。纵观全行业，阅文占据先发优势且有腾讯互娱资源的加持，阿里文学作为阿里大文娱战略的重要一环，优先享有资源导入和资金支持，再加上布局多年的掌阅，三家平台构成网文市场的第一梯队。

　　同时，咪咕阅读、百度文学、中文在线等第二梯队玩家也紧追不舍，试图实现弯道超车。一时之间，进入下半场的网文市场遍地烽火，未来行业走向牵动作者、用户、平台、合作伙伴等各方敏感神经。你最看好谁?

　　阅文集团的事与愿违

　　内容之争本质上是内容生产者之争，阅文实力强劲毋庸置疑，其拥有400万作者和1000万本小说，覆盖200多种内容品类，旗下网文品牌包括起点中文网、潇湘书院、红袖添香、小说阅读网、云起书院等，占据中国网络原创文学半壁江山。

　　除了领跑网文市场，2016年阅文还投入上亿元用于非网络文学内容的采购，并与众多出版机构洽谈合作，牢牢掌控在数字内容储备上的话语权。同时，阅文还扮演腾讯泛娱乐战略排头兵的角色，《鬼吹灯》《盗墓笔记》《花千骨》《琅琊榜》等热播影视剧几乎全部出自阅文，IP衍生能力可见一斑。

　　作为腾讯互动娱乐事业群的四大核心业务板块之一，阅文占据举足轻重的地位，也被CEO吴文辉寄予厚望，尤其对公司估值格外关注。去年8月，艾瑞咨询给阅文报出20亿美元估值，引发吴文辉的强烈不满，认为阅文价值被严重低估。

　　由于阅文尚未披露IPO的具体信息，因此单凭5亿美元或6—8亿美元这一不确定的融资额度，无法判断被官方认可的市值区间。不过，可以确定的是，看似发展顺风顺水的阅文也有难念的经，估值下降和利益分配问题或将成为制约其未来发展的隐患。

　　去年6月，阅文爆发严重内乱，旗下多家子公司CEO集体离职，包括潇湘书院CEO鲍伟康、小说阅读网CEO刘军民、红袖添香CEO孙鹏。尽管阅文官方宣称没有外界传言的那么乱，不会对阅文带来太大影响，但实际情况并没那么简单。

　　一方面，阅文沿用盛大文学“母集团+子网站”的架构，后者IPO失败的原因在于时任CEO侯小强对业务团队控制力不足，子公司各自为政对母集团上市造成负面影响。为避免重蹈盛大文学覆辙，吴文辉必须对旗下子公司具备较强控制力，人员清洗势在必行。另一方面，利益分配是子公司CEO集体离职的导火索，阅文核心团队是以吴文辉为首的7个人，即使公司上市，子公司创始人也难以真正获益。