资本市场学院院长金立扬

　　近年来，地方高度重视资本市场的培育，以更好促进经济发展。一个比较有意思的现象是，多地出现了有代号的目标明确的资本市场发展计划与行动。最早是从浙江开始的，2017年9月份，浙江提出“凤凰行动”计划；今年1月份，湖南湘潭提出“蝶变行动”；4月，江西提出“映山红行动”。

　　浙江“凤凰行动”的基本思路是以上市公司为平台，以并购重组为手段，带动做强产业链，做深价值链，提高产业集中度和核心竞争力。到2020年的基本目标：第一，争取全省境内外上市公司达到700家，实现上市公司数量倍增；“新三板”挂牌企业达到1200家，浙江股权交易中心挂牌企业达到5000家；股份公司达到8000家；通过资本市场融资累计达到2万亿元，全省直接融资占比35%以上，股权与债权融资均衡发展；获得资本市场服务的企业占全省规上企业数的12%以上。第二，区域行业布局优化。力争实现上市公司县县有、行行有。有5家以上上市公司的县（市、区）达到40个以上，10家以上的20个，20家以上的10个；全省上市公司中八大万亿产业和高新技术产业的企业分别占比50%、60%以上。第三，并购重组深入实施。60%以上的上市公司开展并购重组，年均并购重组金额达到800亿元以上，并购基金和并购贷款等融资保障年均达到400亿元。第四，产业提升带动明显。打造若干以上市公司为龙头、产值超千亿元的现代产业集群，上市公司引领和支撑区域经济发展作用明显增强。培育80家市值200亿元以上、20家市值500亿元以上、3-5家市值1000亿元以上的上市公司梯度发展队伍。

　　湘潭“蝶变行动”力争到2020年，湘潭市沪深证券交易所上市公司总数达到8家，新三板挂牌企业达到20家，均实现倍增。针对十家重点拟上市后备企业，建立“四个一”协调工作机制，即每家企业明确一名市领导联点负责，一个后盾单位牵头指导，一套县市区（园区和示范区）服务班子跟踪服务，一个企业内部上市工作组具体实施。

　　江西“映山红行动”，力争到2020年，一是全省境内外上市公司在2017年底基础上实现倍增，总数达120家以上；全省上市公司直接融资总量累计突破2500亿元，证券化率接近全国平均水平，加速形成直接融资与间接融资均衡发展格局。二是南昌、赣州各新增上市公司不少于10家，九江等地不少于5家，景德镇等地不少于3家。全省国家级、省级开发区实现上市公司、新三板和区域性股权市场挂牌企业全覆盖。三是对上市公司、拟上市企业引进急需紧缺高层次人才的一次性住房补贴等费用，可在计算企业所得税前扣除。对高层次、紧缺型资本市场人才，优先纳入省“双千计划”金融类人才支持对象，给予20万—100万元的项目资助。

　　发展区域资本市场对当地经济发展的意义自不待言，在此提出以下几个对策建议。

　　第一，积极推进经济的证券化和资本化，发掘经济潜力。发展区域资本市场，核心是实现区域经济的资本化和证券化。我国经济的证券化和资本化程度比较低，推进潜力巨大。现在很多地方、很多机构，包括城市居民、农村农民，都有很多资产，这些资产如果不经过确权、不经过标准化，实现不了资本化和证券化，就流动不起来，就不能充分释放它的经济潜力。有必要通过确权、标准化、集中交易，充分释放资产经济潜能。

　　第二，企业上市发型股票或债券，依然是第一推动力，当然上市以后持续发展同样重要。企业一旦上市，就会比未上市公司从资本市场上获得更多的工具，比如再融资、并购重组、股权激励，有助于企业做大做强，而且能够为地方经济稳定、产业集群和创新生态做出更大的贡献。为此，地方不仅要重视企业上市，还要重视上市后的持续健康发展。

　　第三，加强资本市场规范建设，营造可持续发展机制。资本市场是公开的市场，又是面向公众的市场，有一整套保护中小投资者的制度安排。各个地方建设资本市场，符合规范是一切工作的基础。上市公司也一定要规范运营。目前证监会的严监管态势已经形成，公司一旦存在欺诈行为，会被勒令退市。

　　第四，关键是塑造良好的环境，加强资本市场生态建设。以前发展经济相对简单，主要是引进一些大的项目，做好各种服务。现在发生了一些变化，当然引进项目还是很重要，但关键是塑造良好的营商环境，使企业自然而然地生长出来。很多创新企业自然而然地孵化出来，并不断成长。怎样塑造良好的生态环境，很多地方往往不知道怎么推进。建设资本市场比较复杂，涉及一整套机构，包括上市公司、拟上市公司、证券公司、会计师事务所、律师事务所、个人投资者、机构投资者、产业基金、研究咨询机构等，是一个完整的生态。

　　对于地方而言，要有生态建设的一揽子考虑，具体包括制订扶持政策、建设各种各样的服务平台、与各个地方开展战略合作、完善公司治理、信用体系建设等方面。一个地方只有很多规范性的企业，很多股份公司做起来，对整个资本市场的发展才有更好的基础。信用体系建设需要倍加重视，任何的融资都离不开信用，特别是资本市场的融资。

　　区域资本市场的跨越式发展不是一蹴而就的，核心还是推动企业上市，更重要的是形成资本市场良性发展的生态，并实现这种生态跟地方上的整个经济生态、产业生态很好的融合，实现整个资本市场和区域经济的更好对接。

　　（作者系资本市场学院院长；根据在“宜宾市贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想高端对话”上的发言整理）