万科、民生、慧球等为了控股权有对簿公堂的、有暗中操作的、有借钱买股的，其结果大多两败俱伤。有没有更好的方法呢？本栏认为，控股权虽好，也要取之有道，有能力就去抢，没能力很容易伤身。

　　宝万之争愈演愈烈，证监会和深交所都对此表示了高度关注，还成立了专案组。梳理一下万科和宝能的争端，本质上都是不断加杠杆的过程，先说宝能买入万科股票的资金，全部使用杠杆交易，不管是融资业务，还是质押式回购，又或者是资产管理计划，宝能都是使用最少的钱去买最多的股票。再看宝能资金的来源，除了自有资金外，主要依靠发债、银行贷款、保险公司的保费收入，也都是属于融资性质。再看宝能控股万科的目的，不排除万科账上有大量的现金资产，成为了万科控股股东，就有权配置这些现金资产，甚至用于举牌其他的公司，本栏想，假如宝能系真的成功控制了万科，会不会出现万科举牌民生银行的可能呢？

　　王石其实也不简单，自己持有万科的股票数量很少，但却依靠情怀和规则占据着万科的实际控制权，抛开王石对万科的历史贡献不谈，实际上他也是以小控大的玩法。

　　股份制的产生，本就是用小资金去操作大资金的规则，你看人家用1.8%的股权当董事长不爽，你可以去买2%；你看人家账上有大量现金，看着眼馋，你可以去抢控股权；更有魄力的是，你想要数不清的钱，你可以去控股银行。于是泛海控股去买民生银行的股权，民生银行董事、泛海控股董事长个人也买入民生银行股票，人家玩得比较大气，不光买A股，H股也买，这明显是冲着控股权去的。

　　不能简单地用民生银行的每股净资产、每股收益去衡量民生银行的价值。咱中小散户买入民生银行是希望民生银行股价上涨、利润上升，人家控股股东并不在乎这些，控制了民生银行，就能从民生银行获得巨额贷款支持，还能通过民生银行渠道发售理财产品，还可以让民生银行通过银行间市场融入资金，那好处不是一般人能够理解的。甚至不排除，泛海控股拿下民生银行第一大股东后，去调查以往的贷款有没有不太合规的地方，如能诱发安邦保险抛售万科股票，那还会有意外的收获。

　　本栏认为，A股市场的控股权争夺战未来还会越来越多，控股权就像封建社会的皇位，有能力争到自然是好事，但如果没有能力获得却硬要抢夺，最后将会引发悲剧的上演。

　　本栏建议，证监会应对举牌上市公司做出更严格的限制，规定举牌所用资金不得来源于银行贷款、债券发行以及其他债务性来源，通过理财产品、资产管理计划购买的股票不得用于举牌，通过融资融券业务购买的股票也不能用于举牌，已经用于举牌的股票不得办理质押式回购及向其他金融机构作为抵押物进行借款；一致行动人持股达到5%，但存在持有不能用于举牌股票的，应公告并限期出售全部杠杆持股，或者将杠杆持股去杠杆，完成后持股量仍然达到5%的进入举牌流程，达不到5%的，所持非杠杆股票锁定6个月，并在未来持股量达到5%时进入举牌程序。（周科竞）