内容提要: 自20世纪90年代碳排放交易市场体系确立之后，金融化便成为气候政策过程的主导逻辑。一般而言，金融机构代理关系、股东价值最大化偏好以及去监管与市场导向等多元变量共同推动了气候政策金融化的深入。全球气候治理行动从气候政策金融化过程中获得了大量资金。但是，气候领域金融工具的大肆运用衍生出包括碳市场投机、碳定价下跌以及横纵双向的阶层地理分化等在内的负面政策后果，制约着全球减排目标的达成。全球气候治理体系应调整碳交易市场买卖双方责任关系，改革失衡的碳交易体系，并适当应用碳税和碳定价等政策工具，结合气候治理与金融治理，创建平等平衡的新型气候政策金融化参与方式。此外，中国应汲取欧美气候政策过度金融化的经验教训，在有效利用金融工具应对气候变化的同时，加强政策监管，预防潜在风险。 

　　 关键词: 金融化；气候政策；碳市场；气候治理；金融治理 

　　 作者简介: 毛维准，南京大学政府管理学院副教授，南京大学亚太发展研究中心研究员；戴菁菁，南京大学政府管理学院国际政治专业 2018 级硕士研究生。（南京 邮编：210023） 

　　 近年来，金融化（financialization）越来越显著地影响全球治理体系。它被视为全球化“新阶段和新形式”的主要标志，并全面而深入地“渗透”到现代生活的各个领域中，甚至金融化还在改变着全球经济的基本机构与功能方式。有研究指出，金融化的扩张超越了国家主体之局限，政府、企业、家庭和个人等不同主体都受到金融市场的“指引和重塑”，并导致了“社会生活金融化”问题。特别是，金融化也正在深刻影响着气候治理领域。其一，跨国银行、保险商以及各种基金等金融机构广泛参与到气候变化领域中，通过保险、碳期货、期权和金融衍生品等途径构筑起一个碳金融体系，该体系“有望成为世界上规模最大的金融市场”。其二，全球治理体系对金融化手段寄予厚望。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）认为，金融市场可能是应对全球变暖的“唯一希望”；该委员会倡导的新“金融机制”宣称超越《京都议定书》纯粹以项目为基础的抵消机制，促进各国有效发展可再生能源政策。《巴黎协定》明确将“募集气候资金”视为敦促发达国家积极承担责任并为发展中国家提供减排资金、工具与渠道的有效手段，致力于建构一个能够调动数万亿资金的新金融架构。其三，金融机构也为气候治理行动提供了海量资金。有统计显示，自2012年以来，全球气候资金稳定增长，2017年估计达到5100亿至5300亿美元，特别是，在金融市场运作之下，越来越多的机构和私人投资进入气候行动领域，占气候资金总额的一半左右。其四，金融化也确实推动了全球温室气体的减排目标实现，并扮演着越来越重要的角色。世界银行《2018年碳定价状况与趋势报告》显示，全球实行碳定价机制的国家或地区达到 47 个，该机制所涵盖的碳排放量总体规模从 2010 年的 10% 增加到将近20%，相当于110亿吨二氧化碳当量，比2017年增加30亿吨二氧化碳当量。 

　   恰如大卫·雷菲尔德（David Layfield）所言，当前气候政策“正处于金融化的过程之中”。基于此，雷菲尔德提出了“国际气候政策金融化”概念，试图分析气候治理政策领域相应金融工具的运用问题。在不同的学科体系中，金融化“千差万别甚至大相径庭”。例如，有研究将其定义为“金融市场、金融机构和金融业精英对经济政策和经济结果的影响力日益深化的过程。”也有学者将其定义为“经济体系中利润的创造主要通过金融渠道而不是贸易或者产品生产渠道实现。”还有研究强调，金融化推动着金融市场在资源配置中发挥支配作用。尽管如此，金融化的行为主体、运行机制和衍生影响却有相似之处。无论其关注点为何，金融化都试图呈现金融资本、金融机构以及金融业精英对经济和其他受影响部门的强大支配力量与获取的高额收益。 

　   基于金融化概念的基本脉络，本文将“气候政策金融化”定义为国际金融机构诉诸金融工具参与气候治理并影响国内外气候政策的互动过程。它隐含两个层次的意涵。其一，全球化中的金融化逻辑由外而内介入气候治理体系，影响相关气候议题的整体性制度设计，推动气候治理体系与其他领域全球治理体系的趋同。其二，气候政策金融化也是现有气候政策自身商品化逻辑的进一步拓展，气候政策金融化的深入既可能会提升现有气候政策的效能，但是也会同时加剧当前治理体系中的若干问题。当前，关于气候政策金融化的研究主要分为三个脉络。其一，从政策研究角度讨论气候领域金融工具的开发、使用与有效性评估等。其二，从新自由主义、资本主义和公民社会等角度批判当前气候治理面临的问题及其对国际秩序的影响。其三，通过权力机制分析来展现气候政策金融化的发展，例如有研究认为，金融化致力于构建全球碳交易市场平台，“点碳成金”，创造并推广各种金融工具和商品，并最终塑造新结构和新议题中的全新权力关系等。然而，很少研究着力分析气候政策金融化的运行机制及其相应负面影响。因此，本文试图在分析气候政策金融化的运行机制基础上，评估气候政策金融化衍生的多重负面影响并提出可能的政策建议。